来源：证券日报 9月25日，证监会首席律师程合红在中国（北京）证券期货仲裁中心启用仪式上表示，证监会系统将按照《关于依法开展证券期货行业仲裁试点的意见》有关规定，会同有关方面，继续为包括中国（北京）证券期货仲裁中心在内的证券期货行业仲裁试点机构，提供专业支持和保障。一是进一步加强对北京仲裁委员会（即“北

来源：经济参考报继续深化国际消费中心城市建设，打造一批国际消费集聚区和入境消费友好型商圈；开展国际化消费环境建设，优化支付服务；有序扩大单方面免签国家范围……记者获悉，商务部、财政部等多个相关部委将推出新的举措，加大对入境消费的支持力度，进一步推升“中国游”“中国购”，其中国际消费中心城市成为重要着

来源：证券日报9月25日晚，中国证券投资基金业协会发布的最新数据显示，截至2025年8月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.25万亿元，较7月末的35.08万亿元增加1.17万亿元，增幅为3.34%。这已是自2024年以来，公募基金总规

当氧化镝价格在 2025 年三季度突破 420 万元 / 吨，国内稀土永磁板块总市值稳定在 1.38 万亿元上方，这个被称作 "工业维生素" 的战略产业正站在供需重构的十字路口。2025 年中国稀土开采总量控制指标定格在 27 万吨，其中重稀土连续 6 年维持 2 万吨配额刚性约束，而新能源汽车、风电、人形机器人三大赛道的磁材需

资本性开支的核心意义，在于“看公司是在‘筑墙’还是‘吃老本’”。积极且合理的资本性开支，是公司构建竞争壁垒的关键。比如某新能源电池企业，每年把营收的15%投入到电池产能扩建和研发设备升级，这意味着它在未来能抢占更多市场份额，技术迭代也更快；某消费龙头花重金建智能化仓储物流中心，虽然短期花钱多，但能降低长

2025年9月24日，全球宏观经济在国内结构性改革深化与国际经贸规则调整中呈现新态势。中国9月制造业PMI终值创年内新高，政策驱动下新动能培育实现关键突破；美印贸易谈判达成阶段性协议但芯片关税风险迫近，美联储降息预期受非农数据扰动出现波动，全球资产价格在基本面改善与政策不确定性中重构价值逻辑。国内宏观：结构优化

鼎泰高科是全球 PCB 微型刀具领域的隐形冠军，专注于高端钻针、铣刀等精密工具的研发与制造，同时布局功能性膜材料、智能数控装备等新兴领域。公司凭借技术壁垒、产能规模及全球化布局，在 AI 服务器、新能源汽车等增量市场中占据先机，2025 年上半年营收同比增长 26.9% 至 9.04 亿元，归母净利润激增 79.78% 至 1.60 亿元，

当中国 EAST 装置将 1 亿摄氏度等离子体维持时间刷新至 1066 秒，当美国 Helion Energy 启动商用聚变电厂 "猎户座" 的场地施工，当全球累计投资突破 71 亿美元，被称作 "终极能源" 的可控核聚变正从实验室走向工程现场。2025 年，安徽合肥 BEST 装置核心部件精准落位、上海聚变商业电站规划公布，一系列

在基本面分析中，公司回购和大股东增减持是反映公司内部人对股价看法的重要“风向标”。先看公司回购：简单说就是上市公司用自有资金从市场上买回自己的股票。这背后往往藏着两个积极信号：一是公司认为当前股价被“低估”，比如某家电龙头企业在股价跌破20元时宣布回购10-20亿元股票，说明公司觉得20元以下的股价没反映真实

来源：经济参考报近期，光伏行业“反内卷”力度显著加大。在9月17日至9月18日召开的第十九届中国新能源国际论坛暨展示（NEX2025）上，多家龙头企业的负责人认为，破解新能源发展“内卷”难题，关键在于供需两端协同发力，把技术创新、产品创新和场景创新结合起来，以创新突围、以合作共赢。全球能源格局正经历深刻变革，应

北京凯腾精工制版股份有限公司（股票代码：871553.BJ）成立于 2006 年，是国内凹印印版领域的龙头企业，专注于包装版、烟包版、特种版等核心产品的研发与生产，服务于伊利、蒙牛、宝洁等消费巨头及中高端烟包市场。公司于 2021 年在北交所挂牌，近年来面临行业需求萎缩、价格战加剧及技术替代压力，正通过技术升级与新兴市场

来源：证券日报9月17日，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.1，为2024年11月7日以来首次。Wind数据显示，截至9月17日20时，离岸人民币对美元汇率当日盘中最高升至7.0965；9月份以来，离岸人民币对美元汇率上涨0.34%。在岸人民币对美元汇率也在向7.1关口逼近。截至9月17日16时30分收盘，在岸人民币对美元汇率报7.1056。9月份以来

2025年9月17日，全球宏观经济在政策效能深化与贸易格局调整中呈现新态势。中国8月宏观经济数据验证复苏韧性，政策组合拳持续释放红利；美印贸易磋商取得局部突破但核心分歧仍存，美联储降息预期小幅升温，全球资产价格在基本面改善与风险扰动中实现结构性调整。国内宏观：数据验证韧性 政策红利持续释放货币政策传导进入效能

来源：经济参考报9月16日，国家发展改革委刊发文章指出，要着力整治企业无序竞争乱象、整治政府采购招标乱象、整治地方招商引资乱象以及推动内外贸一体化发展、补齐法规制度短板、纠治政绩观偏差六大重点难点，坚定落实纵深推进全国统一大市场建设各项部署。国家发展改革委表示，目前，我国经济循环中还有不少堵点断点，地方

当电池级碳酸锂价格在 2025 年二季度触及 6 万元 / 吨的阶段性底部后，三季度又快速反弹至 8.5 万元 / 吨区间，这个被称为 "新能源时代白色石油" 的战略资源，正经历一轮剧烈的供需再平衡。2025 年前三季度，全球锂化合物产量达 98 万吨 LCE，同比增长 26%，但新能源汽车与储能的爆发式需求仍将市场推向紧平衡边缘

中铁装配式建筑股份有限公司成立于 2006 年，是中国中铁旗下唯一的高科技创新型装配式建筑业务平台，于 2014 年在深交所创业板上市。公司聚焦装配式建筑全产业链，业务涵盖设计咨询、产品研发、智能制造、智慧建造、投资开发及运营维管，具备建筑工程施工总承包、钢结构工程专业承包等多项资质，是国内少数能提供 EPC + 投资

来源：人民日报海外版全国碳市场中长期发展时间表、路线图确定——碳市场2.0，中国这样布局看不见、摸不着的碳排放也有价格、可以交易。自2013年起，中国在多个省市开展碳排放交易试点，2021年，全国碳排放权交易市场正式启动上线。碳市场已成为中国利用市场机制积极应对气候变化、加快经济社会发展全面绿色转型的一项重要政

商誉的最大风险是“减值雷”。如果被收购的公司业绩没达到预期，当初付的溢价就成了“打水漂”，上市公司必须计提商誉减值，直接扣减当期利润。比如某公司并购时产生10亿商誉，后续被收购公司连年亏损，计提6亿减值，原本盈利4亿的公司瞬间变成亏损2亿，股价往往会跟着大幅跳水。避坑只需三个简单步骤：一是看“商誉占净资产

来源：经济参考报“我国财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。”财政部部长蓝佛安近日在国新办举行的“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会上表示，下一步财政部门将继续保持政策连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，加强对形势的前瞻研判，做好政策储备，主动靠前发力

科力股份深度分析：振动电机细分龙头的成长突围一、公司概况：深耕振动技术数十年，聚焦高端电机赛道科力股份成立于 1997 年，总部位于湖南湘潭，2020 年在北交所挂牌上市（证券代码：833782），是国内振动电机及相关控制设备领域的领军企业。公司核心业务聚焦振动电机、特种振动设备、智能控制系统的研发、生产与销售，产品